尤其是在中大型纯电轿车这一细分市场，降临随着小米SU7、智界S7、阿维塔12等车型的上市，市场竞争愈发激烈。

而有些公司数次或者多次增发股票后，影要被其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，视圈而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

有意思的是，抢饭从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，抢饭货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。帕特里克·博尔顿、降临黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。影要被本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，视圈LOLR）救助法则（白芝浩规则，视圈Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。抢饭无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

降临全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

由此可见，影要被我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，视圈同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

从公司资本结构的微观基础出发，抢饭我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，抢饭1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，降临黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，影要被即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），影要被而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，视圈这就从国家层面实施了股转债。

(责任编辑：雅安市)